内生外延布局大健康领域麻将胡了燕麦龙头新突破
未来营收成长性较差…▲◆•●▲。2019-2023年公司收入CAGR超10%-▽，公司以内生推新+外延并购发力大健康领域麻将胡了△■•-★▪，近年推出蛋白粉=○•，同时在2024年并购成都德赛康谷食品有限公司▷-◆，公司加快大健康领域产品布局步伐•★-▷●，公司利润率将得到修复-◁=。更多外延内生齐发力□□•。
燕麦行业小而美…◇★，龙头份额提升空间大☆○•◇•。以燕麦为代表的早餐谷物类产品凭借丰富的营养物质获得中国消费者认可▪▷。根据Euromonitor数据=■△▷，2023年早餐谷物市场销售额95•●.6亿元•▽，2018-2023年CAGR为4□▷-☆◆▼.8%◁▼-▽。预期人口老龄化■-、饮食健康化▲••◁▷、燕麦休闲零食化将共同驱动燕麦市场持续扩容▪=★▪…。从市场格局看▲•▽◆•，2023年中国燕麦行业CR3为51▪■▲◁-☆.3%■△☆◇□，对比海外集中度仍有提升空间△▲-◁。
风险提示◆△▽◇=▲：原材料价格大幅波动-•…◆、核心产品及研发新品增长不达预期•▪▽■、食品安全风险●▼◆△△△。
2023年推出蛋白粉品类-=•◇○。利润端▪•●…△■，证券之星估值分析提示西麦食品盈利能力一般◁△◆▽▪▷，综合基本面各维度看□=■▪▲●，受燕麦粒价格成本上涨以及外部激烈竞争影响麻将胡了◁■▼□，公司创始人谢庆奎家族控股公司▼□■！
预期未来随着成本下行◁○◆▼•，股价合理=▽▷◇▲。管理层具备丰富行业经验▪▼•-。中长期布局大健康领域●■▪◁…。长期锚定燕麦谷物和健康食品行业领导者★□。切入乳品谷物配方赛道•△○。
专注于以燕麦为代表的健康谷物食品的研发=▷☆•▽•、生产和销售•■▷●▽-。股权结构稳定▼▽；近年盈利能力承压◁△★◁，
盈利预测与投资评级▲△：西麦食品主业通过扩渠道◇◁▼★○、拓新品双轮驱动攫取燕麦行业份额▲◆◇☆；外延并购布局大健康赛道寻找新增长☆☆。我们预计2024-2026年公司收入分别为20★▽▼◇▷.0/24…▲▪.3/28◆◁.7亿元△=■▼麻的营养你知道多少？麻将胡了模拟器黑芝 多吃一些黑芝麻会极有益处=…-•△。因此芝麻吃多了也不会发胖▪■。黑芝麻性味甘•…、平••▪，在节食减肥的同时麻将胡了模拟器■，对于一些肝肾不足所致头晕目眩 更多 麻的营养你知道多少？麻将胡了模拟器黑芝，同比+27%/21%/18%●★▼，预计归母净利润为1○★▪•☆▪.2/1•▲▲.6/2▼•◁-.0亿元▲•，同比+6%/33%/25%-▼•，对应PE分别为23X○●▼◇、17X△◇■●，14X◆△△☆。公司估值对比同业其他休闲食品公司仍有空间■▪▽□▲◁，首次覆盖…▪◆■，给予▪☆▼□△●“买入……▲■”评级○=。
同时战略并购德赛康谷迈向大健康领域○◆◆；专注燕麦三十载□•，长期迈向大健康领域布局◇-◆。西麦食品由创始人谢庆奎家族控股▲▲-▪……，收入端-●★。
西麦全产业链布局★□●■•内生外延布局大健康领域，渠道多元扩张◁◆☆○▼，龙头地位不断夯实▷△▷•…★。1）渠道端☆•★●：公司对传统渠道精耕细作▽…▽-•□，通过聚焦重点区域打造标杆市场■…-，通过构造重点单品▪▲◇○◆、重点城市•■▪◆…▽、重点县城确保公司在终端渠道的良好呈现和销售-▷▽★▽▼。对新兴渠道公司紧跟线下趋势布局零食量贩渠道•△▷，开拓业务新增长极☆●…○。2023年公司在线下零食渠道同比增长超过180%■△，零食量贩渠道的快速发展驱动公司线下业务新增量◇-。电商渠道公司在主流货架电商销量登顶☆◇○◁=，同时持续发力兴趣内容电商平台▽◆◆。2023年西麦在抖音GMV超3亿元▼◁•▲○，同比增长超过70%◇▼-•。根据Datayes麻将胡了-•！数据-■▽，西麦在抖音渠道2024H1实现销售额2▽▪▪■◆○.3亿元▲▪○△△○，同比增长超过170%▪◆★☆◆▼，保持强劲增长▲▷■◆•●。2）供应链▽■▲▽-：西麦全产业链布局○△▽◁■•，全球布局燕麦产区▲□■▷=，拥有澳洲绿色燕麦专属农场☆▪■☆、中国张北坝上有机燕麦基地◁■…麻将胡了燕麦龙头新突破、呼伦贝尔绿色燕麦基地☆◁…；在全国布局生产基地○◆，拥有广西贺州▲●=○◆•，河北定兴麻将胡了△-▼◆、张北▷△◆-□□，江苏宿迁四大生产研发基地▪▼◁▷，公司以全产业链和规模优势☆■▼，保障原材料供应的量价稳定性◁•帖求助 老师说：用食醋就能缓解pg麻将胡，。
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